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第8章 切蛋糕2（第2页）

对于那些在烤蛋糕之前切蛋糕的人，股份定期兑现是一种流行的风险对冲方法。你的股权在特定的时间计划下逐步兑现。比如公司给你2000股，每月月底兑现100股。到第8个月月底，你将得到800股；到第20个月月底，你将得到2000股。此后你要么再无所得，要么与合伙人协商以获得更多股份。

人们认为切好蛋糕并约定在一定时间内兑现，就好比一份安全保障，抵御合伙人撂挑子不干的风险。问题是你得预先确定合伙人的蛋糕份额，也就意味着你得尝试着预估这块蛋糕的价值。对于一个处于缺口阶段的创业公司来说，这套做法可行不通。然而，随着公司的成长，其价值越来越明确而稳固，股份兑现计划便能顺利实施。

公司喜欢股份兑现计划，因为他们认为这份计划能留住员工。员工不得不在公司呆够一定期限才可拿到兑现的股份。一旦员工离开，公司就停止对其股份兑现。

股份兑现和股票期权是切蛋糕的合理方案，在本书后面章节我将告诉你如何就设定合伙人基金形式的股份兑现方案与律师商谈。

除了股份兑现，企业惯用期权而非实际的股票来激励员工。期权使合伙人获得公司股票带来的金融收益，同时规避了一部分税款。当你使用期权，本质上你也在不断跟进了解吃蛋糕的时候要怎么分。它让蛋糕保持完整，也让切蛋糕的刀保持干净。

关于股权兑现

时机恰当的时候，本书略述的规则也可作股权定期兑现的基础。这对处理股权发行时可能产生的税务问题也有帮助。稍后详述。

蛋糕烤好之后

有时候企业家预见到在烤蛋糕之前切蛋糕的问题所以他们决定在烤好之后切蛋糕。这甚至比提前切蛋糕还要糟糕。现在蛋糕已经烤好了，也有了价值。这会引起合伙人之间的疯狂竞争，每个都想得到最大的份额。更糟的是，他们现在饥肠辘辘！他们还没尝到蛋糕呢！

我有些朋友曾经开了一家自行车店。他们都付出了时间和精力，而且，还赚了钱！

他们有了一堆现金，没人知道该怎么处理这笔钱。它属于谁呢？是留给公司运营用还是几个人分了呢？有些人做的事相对较多，而有些还自掏腰包制作宣传资料。

一人是所有工具和店面的主人。一人曾在单车俱乐部混过，而俱乐部的很多成员都是这家店的顾客。他们费尽心血，却是临阵退缩，均分了这笔钱。大家都觉得自己被占了便宜。生意玩完了。

当你在蛋糕烤好之后切蛋糕，你不得不陷入对每个人的贡献做主观判断的境地。你需要重现烤蛋糕时的有效和无效工作。每人都各持己见，莫衷一是。

有时合伙人团队会在对切蛋糕动心起念之前做一点准备工作，比如写个商业计划书。所以烘烤工作启动了，他们开始看见价值，而大家都想分得自己的那份。再一次，一次贪婪的群体争食，一伙怨声载道的合伙人。

不管你是在蛋糕烤好之前或是之后动刀切，你都承担了被队友占便宜或是占队友便宜的很高的风险。这如同走钢丝，纵然你有着最最纯良的本意。

有时候企业家凭借多年经验练就一双火眼金睛，一眼洞悉合伙人的需要，找到正解；有时候他们侥幸化险为夷；有时候蛋糕成长得太大太快，以至没人在意自己分得的比例了（就像互联网泡沫时代发生的事）。

然而，你不能总是指望这些事朝有利于你的方向发展，纵使是有着优秀的合伙人团队的好公司，也会因无法避免的错误选择毁掉成功的机会。

固定分配

不管人们在烤蛋糕之前还是之后动刀，他们都由于固定分配（也称“静态”）恶化了问题。现在，地球上几乎人人都这么做。固定分配指的是蛋糕一旦被切分，每人分得的比例保持固定不变，直到新一轮的股权分配协商。虽然固定分配机制普遍盛行，它们总是在公平公正上出问题（无一例外）。

你很快就能学到一个叫做“动态”分配的新方法，无需经过压力山大的股权重议，你就能适当调整所有权比例。当你在接下来几个小时的愉快时光里读完这本书，便能深刻体会到动态分配优于固定分配的地方。

雷区

显然成功解决掉股权分配问题的初创公司比比皆是。我所知道的几乎所有都是在价值产生之前或之后分蛋糕。在这些例子中，我几乎可以断定每个公司至少有一个参与者觉得受到了不公待遇；或是参与者根本没意识到不公平，因为他们不知道还有更好的方案。

不管是哪种情况，这都是最终会爆炸的雷区。第一个问题会随着敌意的滋长，组织的溃烂而缓慢爆发；第二个问题却会在参与者恍然大悟，意识到自己承受的不公那一天猛然爆发。或许也不会……

或许公司发展得很好，所有人都选择专注于公司的成功，对自己能得到的甘之如饴。绝大部分成功的初创公司都是在股权分配的难题困扰下熬过了早期阶段。他们只能这样，别无选择。

据个人经验，不幸的是，很多好主意都因公司在萌芽阶段的股权分配而夭折。

一个成功闯过雷区的公司身后是一大堆因难以跨越股权分配难题而倒下的公司。

我们需要一种方法来防患于未然。

我们需要一个解决方案

使用股权付报酬的最根本问题在于股权（蛋糕）没有实际价值。因缺乏一个具体模型，这是很主观的事。企业家试图设定一个实际价值。但在初期阶段这几乎是不可能的事——万事皆有可能。如果实际价值如此不清晰，那什么是清晰的呢？答案是相对价值。

虽然估算实际价值实属不易，估算相对价值却相当简单。我们可以利用相对价值来解决这个问题。

为了解决这个难题，我们必须采用一个易于理解的切蛋糕方法，而且做到以下几点：

1。根据参与者提供的生产要素的相对价值犒劳他们。

2。为他们继续贡献生产要素提供动力。

3。让创始人可以在公平公正的原则下吸纳新成员或剔除老成员。

4。面对迅速变化时具有灵活可适应性。

好消息，这样的解决方案是存在的。它叫做“合伙人基金”。合伙人基金说明了个体付出的相对价值，所以到了股权分配的时候，每人该得多少一目了然。